Balanza de pagos - Términos Económicos

¿Qué es la ‘Balanza de pagos (BOP)’?

La balanza de pagos es una declaración de todas las transacciones realizadas entre entidades en un país y el resto del mundo durante un período de tiempo definido, como un trimestre o un año.

La balanza de pagos (BOP), también conocida como saldo de pagos internacionales, resume todas las transacciones que las personas, empresas y organismos gubernamentales de un país completan con individuos, empresas y organismos gubernamentales fuera del país. Estas transacciones consisten en importaciones y exportaciones de bienes, servicios y capital, así como en pagos de transferencias como ayuda externa y remesas.

La balanza de pagos de un país y su posición de inversión internacional neta en conjunto constituyen sus cuentas internacionales.

La balanza de pagos divide las transacciones en dos cuentas: la cuenta corriente y la cuenta de capital (a veces la cuenta de capital se llama cuenta financiera, con una cuenta de capital separada, por lo general muy pequeña, listada por separado). La cuenta corriente incluye transacciones de bienes, servicios, ingresos de inversiones y transferencias corrientes . La cuenta de capital, ampliamente definida, incluye transacciones en instrumentos financieros y reservas del banco central . Estrechamente definido, incluye solo transacciones en instrumentos financieros. La cuenta corriente se incluye en los cálculos del producto nacional, mientras que la cuenta de capital no. (Consulte también, ¿Qué es la balanza de pagos? )

La suma de todas las transacciones registradas en la balanza de pagos debe ser cero, siempre que la cuenta de capital se defina ampliamente. La razón es que cada crédito que aparece en la cuenta corriente tiene un débito correspondiente en la cuenta de capital, y viceversa. Si un país exporta un artículo (un crédito en cuenta corriente), efectivamente importa capital extranjero cuando se paga esa partida (un débito de cuenta de capital).

Si un país no puede financiar sus importaciones a través de exportaciones de capital, debe hacerlo reduciendo sus reservas. Esta situación a menudo se denomina déficit de la balanza de pagos, utilizando la definición restringida de la cuenta de capital que excluye las reservas del banco central. En realidad, sin embargo, la balanza de pagos ampliamente definida debe sumar cero por definición . En la práctica, surgen discrepancias estadísticas debido a la dificultad de contar con precisión cada transacción entre una economía y el resto del mundo.

Política económica

La balanza de pagos y los datos de la posición de inversión internacional son fundamentales en la formulación de la política económica nacional e internacional. Ciertos aspectos de los datos de la balanza de pagos, como los desequilibrios de pagos y la inversión extranjera directa , son cuestiones clave que los responsables de la formulación de políticas de un país tratan de abordar.

Las políticas económicas suelen estar dirigidas a objetivos específicos que, a su vez, tienen un impacto en la balanza de pagos. Por ejemplo, un país podría adoptar políticas específicamente diseñadas para atraer inversión extranjera en un sector particular, mientras que otro podría intentar mantener su moneda a un nivel artificialmente bajo para estimular las exportaciones y acumular sus reservas de divisas. El impacto de estas políticas finalmente se refleja en los datos de la balanza de pagos.

Desequilibrios entre países

Si bien la balanza de pagos de un país necesariamente pone a cero las cuentas corrientes y de capital, pueden aparecer desequilibrios entre las cuentas corrientes de los distintos países. Según el Banco Mundial, EE. UU. Tuvo el déficit de cuenta corriente más grande del mundo en 2016, en $ 481.200 millones. Alemania tenía el superávit más grande del mundo, con $ 289,2 mil millones.

Tales desequilibrios pueden generar tensiones entre países: Donald Trump hizo campaña en una plataforma para revertir los déficits comerciales de los Estados Unidos, particularmente con México y China. The Economist argumentó en 2017 que el superávit de Alemania “ejerce una presión irrazonable sobre el sistema de comercio global”, ya que “para compensar tales excedentes y sostener suficiente demanda agregada para mantener a las personas trabajando, el resto del mundo debe tomar préstamos y gastar con igual abandono”.

Historia

Antes del siglo XIX, las transacciones internacionales estaban denominadas en oro, lo que proporcionaba poca flexibilidad a los países que tenían déficit comerciales. El crecimiento fue bajo, por lo que estimular el superávit comercial fue el principal método para fortalecer la posición financiera de una nación. Sin embargo, las economías nacionales no estaban bien integradas entre sí, por lo que los fuertes desequilibrios comerciales rara vez provocaron crisis. La revolución industrial aumentó la integración económica internacional y las crisis de balanza de pagos comenzaron a ocurrir con mayor frecuencia.

La Gran Depresión llevó a los países a abandonar el patrón oro y participar en una devaluación competitiva de sus monedas, pero el sistema de Bretton Woods que prevaleció desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta la década de 1970 introdujo un dólar convertible en oro con tipos de cambio fijos a otras monedas. A medida que la oferta monetaria de Estados Unidos aumentó y su déficit comercial se profundizó, sin embargo, el gobierno no pudo canjear por completo las reservas en dólares de los bancos centrales extranjeros para el oro, y el sistema fue abandonado. (Ver también, El sistema de Bretton Woods: cómo cambió el mundo ) .

Desde el impacto de Nixon -como se conoce el final de la convertibilidad del dólar al oro- las monedas han flotado libremente, lo que significa que un país que experimenta un déficit comercial puede deprimir artificialmente su moneda (acumulando reservas extranjeras, por ejemplo), haciendo que sus productos sean más atractivos y aumentando sus exportaciones. Debido a la mayor movilidad del capital a través de las fronteras, a veces se producen crisis de la balanza de pagos, lo que provoca fuertes devaluaciones monetarias como las que afectaron a los países del sudeste asiático en 1998.

1 ¿Qué es la ‘Balanza de pagos (BOP)’?