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Conglomerado

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Qué es un ‘Conglomerado’

Un conglomerado es una corporación que se compone de una serie de negocios diferentes, aparentemente no relacionados. En un conglomerado, una empresa posee una participación de control en varias empresas más pequeñas, que realizan negocios por separado. Cada una de las empresas subsidiarias de un conglomerado opera independientemente de las otras divisiones comerciales, pero la administración de las subsidiarias informa a la alta gerencia de la empresa matriz.

Los conglomerados más grandes diversifican el riesgo comercial al participar en una serie de mercados diferentes, aunque algunos conglomerados eligen participar en una sola industria, por ejemplo, la minería.

Un conglomerado se beneficia y lucha según el problema del tamaño.

Para el equipo de administración de un conglomerado, tener una amplia gama de empresas en diferentes industrias puede ser una gran ayuda para sus resultados . Las empresas o industrias de bajo rendimiento pueden ser compensadas por otros sectores. Al participar en una serie de negocios no relacionados, la corporación matriz puede reducir los costos mediante el uso de menos recursos, y mediante la diversificación de los intereses comerciales, se mitigan los riesgos inherentes a la operación en un mercado único.

Además, las compañías que son propiedad de conglomerados tienen acceso a los mercados internos de capital , lo que les permite una mayor capacidad para crecer como compañía. Un conglomerado puede asignar capital para una de sus empresas si los mercados de capital externos no ofrecen los términos amables que desea la empresa.

Sin embargo, el tamaño de los conglomerados en realidad perjudica el valor de sus acciones, un fenómeno llamado descuento conglomerado . La suma del valor de las empresas en manos de un conglomerado tiende a ser mayor que el valor de las acciones de los conglomerados entre 13 y 15%. La historia ha demostrado que los conglomerados pueden llegar a ser tan diversificados y complicados que son demasiado difíciles de gestionar de manera eficiente. Desde el apogeo de su popularidad en el período comprendido entre los años 1960 y 1980, muchos conglomerados han reducido el número de empresas bajo su gestión a unas pocas filiales de elección a través de desinversiones y derivados.

La combinación de un puñado de cuestiones diferentes relacionadas con la transparencia financiera y la gestión lo hace para que las acciones de los conglomerados se valoren con un descuento.

Las capas de gestión se suman a los gastos generales de sus negocios y, dependiendo de cuán amplios sean los intereses de los conglomerados, la atención de la administración se puede agotar. La salud financiera de un conglomerado es difícil de discernir por los inversores, analistas y reguladores porque los números generalmente se anuncian en un grupo, lo que hace difícil discernir el rendimiento de cualquier empresa individual en poder de un conglomerado.

Por ejemplo, el conglomerado de medios IAC (que posee Investopedia) Form 8k de 2014 reveló las ganancias, pérdidas, depreciación y amortización de activos intangibles de sus diferentes segmentos, pero no de sus compañías específicas. Al igual que con la mayoría de las adquisiciones de empresas, siempre existe la fricción de riesgo que se desarrolla debido a las diferencias en la cultura de la empresa, y la innovación puede estancarse.

Conglomerados bien conocidos

Berkshire Hathaway de Warren Buffet, un conglomerado que ha manejado exitosamente compañías involucradas en todo, desde la fabricación de aviones hasta bienes raíces, es ampliamente respetado. Berkshire Hathaway posee una participación mayoritaria en más de cincuenta compañías y tenía participaciones minoritarias en compañías que van desde Wal-Mart hasta fabricantes de autos, pero solo tiene una oficina de 24 personas. El enfoque de Buffet para la administración de compañías en Berkshire Hathaway’s es administrar la asignación de capital y permitir que las compañías se acerquen a la total discreción cuando se trata de administrar las operaciones de su propio negocio.

Originalmente fundada por Thomas Edison, General Electric ha crecido hasta tener compañías propias que trabajan en energía, bienes raíces, finanzas y cuidado de la salud, que previamente poseían una participación mayoritaria en NBC. La compañía está compuesta de armas específicas que son independientes en su operación pero que están todas interconectadas. Esto hace que la investigación y el desarrollo de tecnologías específicas se puedan aplicar a una gama más amplia de productos.

Conglomerados en la década de 1960

Los conglomerados fueron populares en la década de 1960 e inicialmente sobrevalorados por el mercado. Las bajas tasas de interés en ese momento hicieron que las adquisiciones apalancadas fueran más fáciles de justificar para los gerentes de las grandes compañías porque el dinero era relativamente barato. Siempre y cuando las ganancias de la compañía superen los intereses que deben pagarse con los préstamos, el conglomerado podría tener un ROI garantizado .

Los bancos y los mercados de capital estaban dispuestos a prestar dinero a las empresas para estas compras porque en general se consideraban inversiones seguras. Todo este optimismo mantuvo altos los precios de las acciones y permitió a las empresas garantizar préstamos. El resplandor desapareció de los grandes conglomerados cuando las tasas de interés se ajustaron como respuesta a una inflación en constante aumento que terminó alcanzando su punto máximo en 1980. Se hizo evidente que las empresas no necesariamente mejoraban el rendimiento después de comprarlas, lo que desmintió la idea popular de que las empresas Sería más eficiente después de la compra. En respuesta a la caída de las ganancias, la mayoría de los conglomerados comenzaron a desprenderse de las compañías que compraron. Pocas compañías continuaron como algo más que una compañía fantasma .

Conglomerados extranjeros

Las empresas de conglomerados adoptan formas ligeramente diferentes en diferentes países.

La forma de conglomerado de Japón se llama Keiretsu , donde las empresas poseen pequeñas acciones entre sí y se centran en un banco central. Esta estructura comercial es de alguna manera defensiva, protegiendo a las empresas de aumentos y caídas en el mercado bursátil y adquisiciones hostiles. Mitsubishi es un buen ejemplo de una compañía que se dedica a un modelo Keiretsu.

El corolario de Corea cuando se trata de conglomerados se llama Chaebol , un tipo de empresa familiar donde el cargo de presidente es heredado por los miembros de la familia, quienes en última instancia tienen más control sobre la compañía que los accionistas o los miembros de la junta. Las conocidas compañías Chaebol incluyen Samsung, Hyundai y LG.