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Cuenta corriente

La cuenta corriente es la mitad de la balanza de pagos, la otra mitad es la cuenta de capital o financiera. Si bien la cuenta de capital mide las inversiones transfronterizas en instrumentos financieros y los cambios en las reservas de los bancos centrales, la cuenta corriente mide las importaciones y exportaciones de bienes y servicios; pagos a tenedores extranjeros de las inversiones de un país y pagos recibidos de inversiones en el exterior; y transferencias tales como ayuda extranjera y remesas.

El saldo de la cuenta corriente de un país puede ser positivo (un excedente) o negativo (un déficit); en cualquier caso, el saldo de la cuenta de capital registrará una cantidad igual y opuesta. Las exportaciones se registran como créditos en la balanza de pagos, mientras que las importaciones se registran como débitos. Cada crédito en la cuenta corriente (como una exportación) se registrará como un débito correspondiente en la cuenta de capital: el país “importa” el dinero que un comprador extranjero paga por la exportación.

Un saldo positivo en la cuenta corriente indica que la nación es un prestamista neto para el resto del mundo, mientras que un saldo negativo en la cuenta corriente indica que es un prestatario neto. Un superávit de cuenta corriente aumenta los activos externos netos de una nación por el monto del superávit, mientras que un déficit en cuenta corriente lo disminuye en la cuantía del déficit. (Consulte también, Exploración de la cuenta corriente en la balanza de pagos).

Contenido

Factores que afectan la cuenta corriente

Dado que la balanza comercial (exportaciones menos importaciones) es generalmente el mayor determinante del superávit o el déficit de la cuenta corriente, el saldo de la cuenta corriente a menudo muestra una tendencia cíclica. Durante una fuerte expansión económica, los volúmenes de importación generalmente aumentan; si las exportaciones no pueden crecer al mismo ritmo, el déficit en cuenta corriente se ampliará. Por el contrario, durante una recesión, el déficit en cuenta corriente se reducirá si las importaciones disminuyen y las exportaciones aumentan a economías más fuertes.

El tipo de cambio ejerce una influencia significativa en la balanza comercial y, por extensión, en la cuenta corriente. Una moneda sobrevalorada hace que las importaciones sean más baratas y las exportaciones menos competitivas, con lo que se amplía el déficit de la cuenta corriente o se reduce el excedente. Una moneda subvaluada, por otro lado, impulsa las exportaciones y encarece las importaciones, lo que aumenta el superávit de la cuenta corriente (o reduce el déficit).

Las naciones con déficits crónicos de cuenta corriente a menudo son objeto de un mayor escrutinio de los inversores durante períodos de mayor incertidumbre. Las monedas de tales naciones a menudo son objeto de un ataque especulativo en esos momentos. Esto crea un círculo vicioso en el que las reservas de divisas se agotan para respaldar la moneda nacional, y este agotamiento de la reserva de divisas, combinado con un deterioro de la balanza comercial, ejerce una mayor presión sobre la moneda. Las naciones asediadas a menudo se ven obligadas a tomar medidas estrictas para respaldar la moneda, como elevar las tasas de interés y frenar las salidas de divisas.

Un déficit en la cuenta corriente representa ventas netas negativas en el exterior. Los países desarrollados, como los Estados Unidos, a menudo tienen déficits por cuenta corriente, mientras que las economías emergentes a menudo tienen superávits por cuenta corriente. Los países extremadamente pobres tienden a presentar déficits de cuenta corriente.

Administrar un déficit de cuenta corriente

Un país puede reducir el déficit de su cuenta corriente aumentando el valor de sus exportaciones en relación con el valor de las importaciones. Puede imponer restricciones a las importaciones, como aranceles o cuotas, o puede enfatizar las políticas que promueven la exportación, como la sustitución de importaciones, la industrialización o las políticas que mejoran la competitividad global de las empresas nacionales. El país también puede utilizar la política monetaria para mejorar la valoración de la moneda nacional en relación con otras monedas a través de la devaluación, lo que reduce los costos de exportación del país.

Mientras que un déficit en cuenta corriente puede implicar que un país gaste “más allá de sus posibilidades”, tener un déficit en cuenta corriente no es inherentemente desventajoso. Si un país usa deuda externa para financiar inversiones que tienen rendimientos más altos que la tasa de interés sobre la deuda, puede seguir siendo solvente mientras tiene un déficit de cuenta corriente. Sin embargo, si un país es poco probable que cubra los niveles de deuda actuales con flujos de ingresos futuros, puede volverse insolvente.

Ejemplos de Fluctuaciones del Déficit de Cuenta Actual

Las fluctuaciones en la cuenta corriente de un país dependen en gran medida de las fuerzas del mercado. Incluso los países que tienen déficits de cuenta corriente a propósito tienen volatilidad en el déficit. El Reino Unido, por ejemplo, experimentó una disminución en su déficit de cuenta corriente después de los resultados del voto Brexit en 2016.

Tradicionalmente, el Reino Unido tiene un déficit en cuenta corriente porque es un país que usa altos niveles de deuda para financiar importaciones excesivas. Una gran parte de las exportaciones del país son productos básicos, y la disminución de los precios de los productos básicos ha resultado en menores ganancias para las empresas nacionales. Esto se traduce en una menor entrada de ingresos en el Reino Unido, lo que aumenta su déficit en cuenta corriente.