Hipótesis del Ciclo de Vida

La hipótesis del ciclo de vida fue desarrollada por Franco Modigliani en 1957. La teoría establece que los individuos buscan suavizar el consumo a lo largo de la vida: tomar préstamos en tiempos de bajos ingresos y ahorrar durante períodos de altos ingresos.

El gráfico muestra individuos ahorran de 20 a 65

Como estudiante, es racional pedir prestado para financiar la educación.
Luego, durante su vida laboral, paga los préstamos estudiantiles y comienza a ahorrar para su jubilación.
Este ahorro durante la vida laboral le permite mantener niveles similares de ingresos durante su jubilación.

Sugiere que la riqueza se acumulará en la edad de trabajar, pero luego caerá en la jubilación

La riqueza en la hipótesis del ciclo de vida

La teoría establece que el consumo será una función de la riqueza, las ganancias esperadas de por vida y el número de años hasta la jubilación.

El consumo dependerá de

C = consumo
W = riqueza
R = Años hasta la jubilación. Años restantes de trabajo
Y = Ingresos
T = años restantes de vida

Sugiere que, para toda la economía, el consumo será una función tanto de la riqueza como del ingreso.

La implicación es que si tenemos una población que envejece, con más personas en el retiro, entonces la riqueza / ahorro en la economía se agotará.

Antes de las teorías del ciclo de vida, se suponía que el consumo era una función del ingreso. Por ejemplo, la función de consumo keynesiana . vi un vínculo más directo entre el ingreso y el gasto.

Sin embargo, esto no dio cuenta de cómo el consumo puede variar dependiendo de la posición en el ciclo de vida.

Motivación para los patrones de consumo del ciclo de vida

Disminución de la utilidad marginal del ingreso. Si el ingreso es alto durante la vida laboral, hay una utilidad marginal decreciente de gastar dinero extra en ese momento particular.
Más difícil de trabajar y ganar dinero, en la vejez. Life Cycle permite a las personas trabajar duro y gastar menos.

¿La teoría del ciclo de vida sucede en la realidad?

Mervyn King sugiere que los patrones de consumo del ciclo de vida se pueden encontrar en aproximadamente el 75% de la población. Sin embargo, el 20-25% no planifica a largo plazo. (Documento de NBER sobre economía del ahorro )

Razones de por qué las personas no suavizan el consumo durante toda la vida.

Sesgo de enfoque actual : a las personas les puede resultar difícil valorar los ingresos durante mucho tiempo en el futuro
Inercia y status quo bias . Planificar para la jubilación requiere esfuerzo, visión de futuro y conocimiento de los instrumentos financieros, como las pensiones. Las personas pueden preferir posponer las cosas, aunque sepan que deberían ahorrar más, y así el ahorro se desvanece.

Críticas a la teoría del ciclo de vida

Asume que las personas agotan la riqueza en la vejez, pero a menudo esto no sucede, ya que a las personas les gustaría transmitir la riqueza heredada a los hijos. Además, puede haber un apego a la riqueza y una falta de voluntad para descuidarla. Ver: teoría prospectiva y efecto de dotación.
Asume que la gente es racional y planeando hacia adelante. La economía del comportamiento sugiere que muchas personas tienen motivaciones para evitar la planificación.
Las personas pueden carecer del autocontrol para reducir el gasto ahora y ahorrar más para el futuro.
El ciclo de vida es más fácil para personas con altos ingresos. Es más probable que tengan conocimiento financiero, también tienen el “lujo” de poder ahorrar. Las personas con bajos ingresos, con altas deudas de tarjetas de crédito, pueden sentir que no hay ingresos disponibles para ahorrar.
Ocio. En lugar de suavizar el consumo, las personas pueden preferir suavizar el tiempo libre, trabajar menos horas durante la edad laboral y continuar trabajando a tiempo parcial en la jubilación.
Los beneficios comprobados por el gobierno para las personas de edad avanzada pueden proporcionar un incentivo para no ahorrar, ya que un ahorro menor dará lugar a más pagos de la seguridad social.

Otras teorías

Hipótesis de ingresos permanentes de Milton Friedman – Esto indica que las personas solo gastan más cuando lo ven como un aumento en el ingreso permanente.
Equivalencia ricardiana : los consumidores pueden ver reducciones de impuestos ya que solo un aumento temporal de los ingresos no modificará el gasto.
Consumo autónomo : en la función de consumo keynesiano, el nivel de consumo que es independiente del ingreso.
La propensión marginal al consumo : la cantidad de ingresos extra que se gasta.

1 Hipótesis del Ciclo de Vida