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Principios de contabilidad

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Principios de contabilidad
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Saluda a LGAP o a los Principios de contabilidad de Lady Godiva. Estas nuevas reglas reemplazarán los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) a medida que las empresas “salen claras” después de Enron Wall Street.

En caso de que nunca hayas oído hablar de ella, Lady Godiva fue la mujer que cabalgó a pelo (literalmente) a través de Coventry, Inglaterra en 1040 para lograr que el Señor de Coventry levantara un impuesto sobre la gente. Así como la Dama brindó “revelación total” para ayudar a sus conciudadanos, las corporaciones están empezando a hacer lo mismo con sus revelaciones financieras para mantener su credibilidad ante los inversores y evitar ser pintadas con la “E” escarlata.

Este nuevo deseo de ser sincero con los inversores será una adición interesante a lo que ya se esperaba que fuera una temporada de ganancias animada. Incluso antes de Enron y LGAP, se esperaba que esta temporada de ganancias fuera muy diferente debido a dos factores principales: nuevas reglas de contabilidad de la plusvalía y mayores gastos de pensiones.

Las nuevas reglas de contabilidad para la plusvalía (FAS 142) aumentarán las ganancias por acción (EPS) y se espera que den lugar a importantes cancelaciones, especialmente para las empresas de telecomunicaciones y las puntocom restantes. (Para obtener más información sobre FAS 142, consulte este artículo.) FAS 142 elimina los gastos de amortización del fondo de comercio, pero no exige que los resultados pasados ​​/ históricos de las empresas se actualicen. Si las empresas no proporcionan EPS proforma histórica con ajustes similares, el crecimiento de EPS se exagerará durante todo 2002. Además, según FAS 142, las empresas tienen un incentivo para cobrar en el primer trimestre de 2002 la buena voluntad “deteriorada” que resultó de pagar en exceso para adquisiciones durante el mercado puntocom. (La plusvalía se considera “deteriorada” si la valoración actual del activo es menor que el valor contable). Esta valoración al mercado ya ha resultado en castigos multimillonarios para AOL, Clear Channel, Bertelsmann y Vivendi.

El segundo y menos obvio factor es la necesidad de que las empresas reanuden la financiación de sus planes de pensiones de beneficios definidos; podemos esperar ver ganancias reducidas debido a esto. Durante el mercado alcista (anterior a 2001), las empresas pudieron reducir los gastos de pensiones a medida que el rendimiento de la cartera de pensiones excedía las expectativas. Las devoluciones fueron tan buenas que las empresas no tuvieron que acumular gastos de pensión para cumplir con su obligación anual, lo que impulsó el EPS. En algunos casos, las empresas utilizaron estas ganancias en papel para impulsar el EPS, pero ahora es el momento de pagar el gaitero. El colapso de 2001 anuló las “ganancias” que se utilizaron para financiar las obligaciones de las pensiones. Las empresas ahora no solo deben comenzar a hacer las contribuciones “habituales”, sino que también deben compensar el déficit, lo que será otro lastre para las EPS.

Si tenemos suerte, LGAP será un punto brillante en todas las temporadas de ganancias por venir. Con las ganancias golpeadas por la recesión, las nuevas reglas de contabilidad y los gastos de pensiones, los inversores pueden encontrar consuelo en el esfuerzo corporativo para salir limpio. Bajo LGAP las empresas harán lo siguiente:

Divulgue completamente todo el riesgo fuera de balance. (Para obtener más información sobre estos riesgos, consulte el artículo Entidades sin balance: lo bueno, lo malo y lo feo). Para evaluar completamente el riesgo de una empresa, los inversores deben tener en cuenta todos los elementos fuera de balance. Estos incluyen pasivos contingentes (compromisos de préstamos, cartas de crédito contingentes), unidades comerciales especiales, garantías de préstamos y arrendamientos sintéticos.

Describa claramente cómo las nuevas reglas de contabilidad de la plusvalía impactarán a las EPS. La nueva regla de contabilidad FAS 142 elimina la amortización de algunas formas de buena voluntad. En algunos casos, esto proporcionará un gran impulso a las EPS: las empresas deberían facilitar las cosas a los inversionistas al mostrar claramente cómo se ve afectado el EPS. Luego se pueden hacer comparaciones entre grupos de pares.

Revele el impacto de las opciones sobre acciones emitidas en lugar de los salarios. Según los PCGA, el uso de opciones sobre acciones para pagar a los trabajadores no se considera un gasto, pero muchas bombas punto usaron las opciones sobre acciones como una forma de aumentar las pequeñas ganancias que tenían. Irónicamente, las empresas pueden llamar a esto un gasto a efectos fiscales, lo que da como resultado un tipo de “doble caída”. Los gastos deben tener un tratamiento consistente tanto en PCGA como en conjuntos de libros de impuestos. Hasta que el gobierno pueda tapar esta laguna legal, LGAP exige que las empresas muestren los gastos reclamados en sus impuestos al determinar el EPS.

Revele cómo representan los gastos de pensión y el impacto de las ganancias. Durante el mercado alcista, muchas compañías tuvieron carteras de pensiones que les fue muy bien. Las empresas con planes de beneficios definidos pudieron retirar estas ganancias en papel y contabilizarlas como ingresos. Bajo LGAP, habría una nueva partida que mostraría el impacto del tratamiento de pensiones en EPS.

LGAP también requiere que las compañías proporcionen esta información de manera retroactiva para que los inversionistas puedan evaluar el verdadero crecimiento de las ganancias centrales de una compañía. Conforme a LGAP, las empresas pueden usar números proforma para mostrar cómo se ajusta el EPS reportado por los GAAP para determinar el EPS “desvestido”. Con LGAP, las empresas no usarán datos pro forma para aumentar las ganancias al excluir los gastos operativos, como las opciones emitidas en lugar del salario.

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